新增装机容量略超预期(23GW)。考虑到2015年历史性的抢装潮透支了2016年的部分需求，以及中东南部项目工期延误对销量造成的冲击，2016年完成上述规模的吊装量实属不易。2017年不利因素影响减弱，行业回暖概率较高。我们认为风电下行的趋势不会持续，主要是由于下游风电场收益率较高，叠加标杆电价下调的刺激，2017年行业有望实现20%以上的增长。
区域上，传统“三北”地区的新增占比已从时的80%降至60%以下，风电开发重心向中东南部低风速地区转移的趋势明显，根本原因是在当前的电价体系下IV类资源区项目收益率较高。
设备端，行业整合仍在持续，边缘厂商逐渐退出行业，集中度进一步提升，目前行业前十名的市占率已接近85%。龙头企业市场份额继续扩大，金风科技不断巩固龙头地位，远景能源在第二集团中首次胜出，设备端双寡头格局隐现。
运营端，以五大发电集团为首的大型能源央企开发力度逐渐减弱，中小型运营商撑起行业增长空间。风电产业链上的企业以及各省级能源公司则在加大开发力度，未来几年将成为行业增长的动力来源。
海上风电保持了2014年以来的高速增长势头，目前累计容量已达163万kW，占风电累计容量的1%，实现“十三五”规划目标希望很大。海上风电设备供应商格局呈现上海电气一家独大的局面，远景能源、金风科技具备一定竞争力。
投资建议与投资标的
2017年风电行业回暖，预计全年年风电装机容量同比增长20%以上，中长期内业内龙头企业有望在风火平价进程中胜出。建议关注盈利能力出众、份额持续提升的直驱风机龙头金风科技(002202，买入)，零部件细分行业，建议关注塔架行业龙头天顺风能(002531，未评级)。
风险提示
风电装机不达预期
2017年招标规模不达预期
限电改善低于预期股份有限公司